"대덕GDS, PCB 업체의 강자…1분기 실적 회복"-HMC證

[이부연기자] HMC투자증권이 11일 대덕GDS에 대해 올해 1분기는 가치주에서 성장주로 재평가되는 시기가 될 것이라면서 투자의견 '매수', 목표주가 1만5천900원을 제시했다.

노근창 연구원은 "지난 2009년 4분기에 발생했던 공장 화재의 충격을 올해 1분기부터 모두 극복하면서 실적 턴어라운드에 성공할 것"이라며 "1분기 매출액은 전분기 대비 8.8% 늘어난 1천4억원, 영업이익률은 5%까지 회복될 것"이라고 말했다.

대덕GDS는 2009년 3분기까지 두 자리 수 영업이익률을 기록했지만 공장 화재로 인해 2009년 4분기에 적자 전환했고 높은 외주 비용과 신규 공장 증축에 따른 감가상각비 증가로 2010년 영업이익률도 1.5%에 그쳤다. 또한 2010년 4분기에 일회성 비용이 대거 발생하면서 영업적자를 기록했다.

노 연구원은 "올해 1분기부터 실적이 크게 개선될 것으로 예상된다"면서 "국내 PCB업체 중 TV, PC, 휴대폰에 들어가는 범용 PCB제품을 가장 많이 생산하고 있고 외형 신장과 감가상각방법 변경에 따른 감가비 감소로 5%대 영업이익률을 회복할 것"이라고 언급했다.

그는 이어 "대덕GDS의 2010년 말 보유현금은 1천600억원에 육박하는 것으로 파악된다"면서 "2010년에 신공장 투자가 끝났다는 것을 감안할 때 올해부터 보유 현금이 재차 증가할 것으로 예상된다"고 덧붙였다.