[권해주] 정부, 창투사 M&A 활성화 지원해야

60~70곳에 달하는 중소 창업투자사들이 구조조정에 내몰릴 판이다. 정부의 벤처나 코스닥 활성화 정책 등이 '가뭄 속 단비'가 됐다고는 하나 그나마도 여의치 않다고 하소연이다.

특히 기관투자자나 대기업 등 소위 '큰손'들이 몇몇 규모있는 창투사를 선호하면서 신규투자를 받기는 여전히 어려운 일이다. 그러다보니 과거에 결성한 투자조합의 만기를 연장해가며 근근이 '연명' 수준으로 버티고 있는 창투사의 수도 적지 않은 게 업계 현실이다.

부족한 투자역량 탓도 있겠지만 여전히 한정된 시장에 너무 많은 업체가 경쟁하는 고질적인 문제 때문이라는 지적도 적잖다. 그렇다고 이를 벤처캐피털 업계의 문제만으로 치부하고 방관할 수도 없는 노릇이다.

과거 벤처 붐 당시 몇몇 비리들로 창투 업계에 대한 불신의 골이 깊어졌던 것처럼, 같은 과오가 되풀이되지 말라는 보장도 없다. 모처럼 활기를 띠고 있는 벤처투자 열기에 찬물을 끼얹지나 않을까 우려되기도 한다.

물론 벤처캐피털 업계의 과열경쟁과 부실화가 어제 오늘의 문제는 아니다. 또 요즘에는 업계 스스로 이참에 '옥석 가리기'를 통해 시장이 재편돼야 한다는 구조조정의 필요성에 대한 인식도 높다.

하지만 정작 업체들 스스로 인수합병(M&A) 등 구조조정을 하려고 해도 사업 속성상 여의치 않다는 게 또 걸림돌이 되고 있다. 일례로 규모있는 창투사라 하더라도 운용인력은 10~20명에 불과하다. M&A를 통해 인력을 흡수해야할 이유가 없다는 뜻이다.

투자조합 인수로 부실자산을 끌어안는 것도 득이 안 되기는 마찬가지. 업계에 적극적인 M&A가 일지 않는 것도 이같은 사정 탓이다. 그러니 부실한 창투사들에 대한 특단의 대책 없이 벤처캐피털 업계가 스스로 전문화·세분화되기를 바라는 것은 현재로서는 무리다.

업계에만 맡길 게 아니라 정부차원에서 부실 업체를 털어내고 구조조정을 유도할 수 있도록 지원책을 마련할 필요가 있다는 뜻이다.

과거 정부가 부실 금융기관의 회생을 위해 구조조정 대책 마련을 강구하고 M&A를 적극 유도했던 것과 같이, 벤처산업의 후견인인 창투 업계에도 바람직한 방향의 구조조정을 유도할 수 있는 대책이 필요한 시점인 것.

가령 올 2차 모태펀드 출자에서 M&A를 단행하는 창투사에 배분하는 특수한 형태의 투자조합을 고려해보는 것도 하나의 방법일 수 있다.

이와 함께 일정 기간 이내에 신규 투자를 진행하지 못하는 등 일정 기준을 충족시키지 못하는 벤처캐피털에 대해서는 등록 취소 등 강경책도 필요한 시점이다.

벤처에 대한 자금지원뿐 아니라 이를 담당할 경쟁력있는 창투사를 육성하는 것 역시 정부가 간과해서는 안될 주요 벤처정책이기 때문이다.