다음, 4분기 실적 사상 최고 전망

다음커뮤니케이션(이하 다음)의 4분기 예상 실적이 시장 기대치를 상회할 것이란 전망이 나왔다.

6일 동양종합금융증권에 따르면 다음은 4분기 디스플레이 광고 시장의 성수기와 초기배너 단가 인상 효과로 인해 매출액은 전년대비 35%, 분기대비 16%씩 각각 증가, 사상 최대의 실적을 기록할 것으로 예상됐다.

또한 4분기 인센티브 지급과 마케팅 강화로 비용 증가가 예상되지만 영업이익도 전년대비 83%, 분기대비 12%로 이익증가 추세가 지속될 전망이다.

NHN과 계약을 해지한 오버츄어 리스크도 제한적이라는 분석이다.

이창영 애널리스트는 "다음은 검색광고 대행사 오버츄어의 NHN과의 계약 해지로 인한 오버츄어 검색상품 단가하락 우려로 인해, 벨류에이션 멀티플(PER)이 경쟁 기업 및 동종업종 대비 절반수준에 머무르고 있다"며 "오버츄어 단가하락 가능성은 검색 광고주 및 광고 재대행사의 매체 믹스 유인으로 제한적일 것으로 판단된다"고 분석했다.

실제로 지난 5일 인기키워드 '꽃배달'의 검색광고가 다음, 네이버 상위 5개 검색광고 중 4개가 동일한 광고로 집행되고 있다는 것.

이밖에 자체 광고상품 단가 상승 추세, 상업용 키워드 비율 증가로 동사의 전체 검색매출은 올해에도 증가할 것으로 예상, 오버츄어 리스크(저평가 이유)는 해소될 수 있을 것이란 전망이다.

동양종합금융증권은 다음에 대해 투자의견 '매수', 목표주가 12만원을 유지했다.