웹젠의 묘책, '적의 적은 동지'

웹젠이 적대적 M&A 공세에 맞서 네오웨이브 지분을 대량 매집함에 따라 경영권 분쟁이 새로운 국면을 맞게 됐다.

웹젠은 28일 장내외 매수를 통해 네오웨이브 지분 230만주 10.78%를 매입했다고 공시했다.

이중 180만주는 장외에서 일정액의 프리미엄까지 얹어주고 네오웨이브의 기존 주주들에게서 매수한 것이다.

특히 장외에서 주식을 매입한 것이 눈길을 끈다. 웹젠측은 네오웨이브의 현 경영진과 대립하던 소액주주들의 지분을 합의하에 인수한 것이라고 설명했다. 적의 적을 아군으로 맞아들인 셈이고 적의 약점을 공격 포인트로 삼은 것이다.

웹젠측 설명이 사실이라면 네오웨이브 소액주주들은 네오웨이브 정기 주총의 의결권도 확보해 반대의견을 낼 수 있으면서 웹젠에게 힘도 실어 줄 수 있는 두가지 효과를 노릴 수 있게 됐다.

웹젠은 당장 이번 주총에서는 실력행사를 할 수 없지만 프리미엄을 주고 매입한 지분인 만큼 매각자들이 보유한 의결권에 뜻을 함께 할 것으로 전망된다.

만약 웹젠이 자신의 정기주총보다 앞서 열리는 네오웨이브 주총에서 주식 매각자들과 합세해 네오웨이브 경영진 교체에 성공할 경우 라이브플렉스-네오웨이브간 동맹을 깨는 것은 물론 M&A 시도도 막아낼 수 있다.

실제 지난해 네오웨이브의 소액주주인 노영우씨는 네오웨이브 경영에 문제가 있다며 현 이사진의 해임 및 정관변경 등을 주장하며 임시주총 소집을 신청하는등 회사측과 대립하기도 했다.

이같은 시나리오가 당장 실현되지 않더라도 웹젠은 향후 임시주주총회 소집을 요구하며 네오웨이브에 지속적인 공세를 펼칠 수 있는 카드를 갖게 된다.

결국 이번 주식 매집은 웹젠에 대한 라이브플렉스-네오웨이브 진영의 공략 성사여부가 불투명한 상황서 양측의 대결이 장기화 될 수도 있는 점을 감안한 포석이라고도 볼 수 있다.

하지만 이처럼 역공을 위해 45억원의 자금을 투입한 것에 대해 주주들이 어떤 판단을 내릴지에 따라 웹젠에 부담으로 작용 할 수 도 있을 수 있다.