[2025 자본시장]①'5천피 시대'의 서막

[아이뉴스24 성진우 기자] "투명성과 주주 가치 환원 제고를 위한 제도적 노력을 통해 생산적 금융으로서의 '머니 무브'가 본격화됐다. 불가능해 보였던 코스피 4000포인트가 현실이 됐다."

오랜 기간 박스권에 갇혀있던 코스피가 올해 '4천피' 고지에 올랐다. 코스피 지수는 역대 최고치인 4221.87까지도 갔다.

코스피 지수가 역대 최고치에 오른 건 올 6월 이재명 정부 출범과 맞물려 있다. '12·3 비상계엄'으로 추락했던 코스피 지수는 이재명 정부의 '코스피 5000 달성' 공약을 기반으로 전환점을 맞았다.

이재명 대통령은 출범 직후 '생산적 금융으로의 대전환'을 정책 과제로 제시했다. 주주가치 제고 정책을 통해 국내 증시의 체질을 근본적으로 개선하고, 부동산 시장에 몰린 자금을 주식 시장으로 이동시키겠단 목표다. 후보 시절부터 공약으로 내세운 '코스피 5000' 방안이 '머니 무브'로 구체화되자 시장엔 큰 기대감이 조성됐다.

코스피 5000을 위한 시작점은 '코리아 디스카운트'의 원인으로 지목된 상법 개정이었다. 7월과 8월 국회 문턱을 넘어선 상법 개정안은 이사의 충실의무 대상을 '전체 주주'로 확대했다. 상장 기업의 경영의사 결정에서 지배주주만이 아닌 소수주주의 권익까지 결정하도록 한 것이다.

지난해 한국거래소 주도로 시작한 기업가치 제고(밸류업) 프로그램에 주주충실 의무가 더해지면서 국내 상장 주식에 대한 인식이 '디스카운트'에서 '프리미엄'으로 달라질 수 있는 계기가 마련된 것.

실제 주식시장으로 자금이 몰리면서 코스피 지수는 올 하반기부터 전례 없는 급등세를 보였다. 10월 말 사상 처음으로 4000선을 돌파하며 '4천피' 시대를 열더니 11월에는 종가 기준 역대 최대 지수인 4221.87까지 치솟았다. 코스닥 지수도 900선에 안착하고, 시가총액이 최초로 500조원을 넘어섰다.

이제 남은 과제는 코스피 '5천피' 달성이다. 밸류업 프로그램이나 상법 개정만으로는 역부족이다. 비생산적 자금이 생산적 자금으로 이동하는 생산적 금융으로의 대전환이 현안 과제다.

국내 가계의 순자산 가운데 부동산 등 비금융비생산자산 비중은 54%(2024년말 기준)에 달한다. 금융자산도 절반 가까운 45%가 현금및현금성자산에 머물러 있고, 지분증권과 투자펀드 비중은 22.5%(2025년 6월말 기준) 수준에 그치고 있다. 150조원으로 조성될 예정인 국민성장펀드 등이 이런 생산적 금융으로의 자금 대이동을 추동할 수 있느냐에 따라 5천피 시대 달성 여부가 결정될 것으로 보인다.